PwC Türkiye, Türkiye enerji sektöründeki birleşme ve satın alma işlemlerinin yanı sıra en güncel sektör trendlerinin kapsamlı analizini içeren “Türkiye Enerji Sektöründe Birleşme ve Satın Almalar Raporu”nun 18’incisini yayımladı.

Rapora göre; ABD’nin korumacı ticaret politikaları, Avrupa Birliği ülkelerindeki siyasi istikrarsızlık, devam eden savaşlar, artan savunma sanayii harcamaları, insani krizler, küresel tedarik zinciri üzerindeki baskılar, yapay zekânın yarattığı belirsizlikler, geçim sıkıntısı, derinleşen iklim krizi ve proje finansmanındaki zorluklar, 2025’te küresel ekonominin direncini test eden başlıca faktörler arasında yer aldı.

Buna karşın, küresel enerji piyasalarında 2024’te başlayan temkinli toparlanmanın 2025’te de sürdüğü belirtildi. Raporda, birleşme ve satın alma işlemlerinin; tedarik zinciri direncinin artırılması, teknolojik kapasitenin güçlendirilmesi, veri merkezlerinin artan enerji talebinin karşılanması, enerji dönüşümü, portföy çeşitlendirmesi, ana iş kollarına odaklanma, operasyonel verimlilik, borç yükünün azaltılması ve yeni yatırımlar için finansman yaratılması hedefleri doğrultusunda hız kazandığı vurgulandı.

Temkinli yaklaşım sürüyor

PwC Türkiye Şirket Birleşme ve Satın Alma İşlemleri Lideri Engin Alioğlu, rapora ilişkin değerlendirmesinde, Türkiye enerji piyasasında 2025 yılında makroekonomik belirsizliklere ve bölgesel siyasi istikrarsızlığa rağmen yaşanan toparlanmanın önemli olduğunu belirtti.

Alioğlu, bu toparlanmanın sürdürülebilir hale gelmesi ve yatırım cazibesinin artırılması için politika yapıcıların atacağı adımların kritik olduğuna dikkat çekerek, yenilenebilir enerji piyasasında yatırımcı profilinin değiştiğini, birleşme ve satın alma işlemlerinin artık sektöre ilk girişten ziyade mevcut portföyleri büyütmeye yönelik gerçekleştiğini ifade etti.

Sanayi şirketlerinin elektrik maliyetlerini kontrol altına alma stratejileri doğrultusunda enerji piyasasındaki satın alma işlemlerinde daha aktif hale gelmesinin beklendiğini kaydeden Alioğlu, öngörülebilir bir makroekonomik ortamın sağlanmasının ve düzenleme ile finansman alanındaki belirsizliklerin giderilmesinin önemini vurguladı. Alioğlu ayrıca, COP 31’in 2026 yılında Türkiye’de düzenlenecek olmasının enerji dönüşümü sürecine ivme kazandırabileceğini belirtti.

Türkiye enerji piyasasında güçlü toparlanma

Rapora göre, Türkiye enerji piyasasında 2022’den bu yana devam eden yavaşlama 2025’te yerini güçlü bir toparlanmaya bıraktı.

2025 yılında kamuya açıklanan 38 birleşme ve satın alma işleminin toplam tahmini değeri, bir önceki yıla göre üç kat artarak 3 milyar ABD dolarına ulaştı. Ortalama işlem değeri ise yüzde 200 artışla 79 milyon ABD doları olarak gerçekleşti.

Bu performansta; büyük ölçekli termik santral satışları, halka arzlar öncesi portföy yapılandırmaları, sanayi şirketlerinin enerji maliyetlerini düşürme çabaları, doğalgaz dağıtım sektöründeki konsolidasyon ve doğalgaz boru hatlarına yönelik ilginin etkili olduğu ifade edildi.

2024’te işlemlerin tamamı yerli yatırımcılar arasında gerçekleşirken, 2025’te toplam işlem değerinin yüzde 42’sinin yabancı yatırımcıların alıcı olduğu işlemlerden oluştuğu kaydedildi.

Termik santral satışları öne çıktı

Raporda, Türkiye’nin toplam elektrik tüketiminin 2025’te bir önceki yıla göre yüzde 3 arttığı, toplam kurulu gücün yüzde 5 artışla 122 GW’a ulaştığı ve bu kapasitenin yüzde 62’sinin yenilenebilir enerji kaynaklarından oluştuğu belirtildi.

Enerji altyapı sektöründeki birleşme ve satın alma işlemlerinde termik santral satışları ilk sırada yer aldı. Doğalgaz dağıtım sektöründeki konsolidasyonun ise 2025’te de devam ettiği ifade edildi.

Yıl içinde 22 yenilenebilir enerji şirketi, iki elektrik ticareti şirketi, bir hidroelektrik santrali ve bir çöpten elektrik üretim tesisinin hisselerinin el değiştirdiği aktarıldı.

Petrol ve doğalgazda hareketli yıl

Rapora göre, Türkiye’nin Ocak–Ekim 2025 döneminde toplam petrol ürünleri talebi yüzde 5 artarken, yıllık doğalgaz talebinin yüzde 15 artışla 60 milyar metreküpe ulaşması bekleniyor.

2025 yılı, petrol ve doğalgaz sektörlerinde birleşme ve satın alma işlemleri açısından hareketli geçti. TANAP’taki azınlık hissesi satışı, enerji sektöründeki en yüksek değerli işlem olarak öne çıktı.

2026 ve sonrası için öngörüler

Raporda, 2026 ve sonrasında enerji sektöründeki birleşme ve satın alma faaliyetlerini etkileyebilecek başlıca unsurlar şu şekilde sıralandı:

• Makroekonomik normalleşmenin finansmana etkileri

• Elektrikli araç şarj altyapısı ile akaryakıt ve doğalgaz dağıtım piyasalarında konsolidasyon

• Yerli pil üreticilerine yabancı teknoloji şirketlerinin ilgisi

• Halka arzlar öncesinde portföy yapılandırmaları

• Sanayi şirketlerinin lisanssız GES yatırımları

• Hidroelektrik ve kömür santrallerini kapsayan özelleştirme programı

• YEKA ihaleleri kapsamında öne çıkan projelerin birleşme ve satın alma hedefi haline gelmesi